文/朱大鸣

    越南正遭受前所未有的金融危机，08年越南证券市场一落千丈，股市指数从2007年140高点跌至目前不足60点，跌幅达58%;胡志明市在短短的时间里房价跌了50%。各类物价一路飙升，5月CPI更是创下13年新高，攀升到25.2%。今天越南爆发的金融危机,完全是1997年泰国货币汇率危机和金融危机的再次重演。

    我去过越南两次，第一次是旅游，第二次是2007年的8月，这次是带着投资的目的去的商务考察，花了整整十天时间，从南到北，跑了很多地方。对于越南的淳朴的民风与优美的景色，我是赞不绝口，然而对于在越南投资还是心存疑虑。

    我去年到胡志明市考察，发现这里房价与土地价已不是我们所想像的那样便宜，甚至超过我国许多省会城市的房价。胡志明市的西贡河南岸的住宅与商务开发区，以台湾商人开发的富美兴商住开发区为例，规模很大，整个开发区以高层公寓与别墅为主，公寓价格昂贵，大约在每平方800－1000多美金左右，别墅每栋价格在30－50万美元上下。在开发区地理位置好一点的地方，土地价格已达到每平方500－600美元，市中心的土地成本更高。其高昂的地价是我们来越南之前是难以想象的，可以这么说在越南的两大城市西贡与河内，房地产开发的成本已相当高了。

    陪同我们参观的当地商人朋友很得意洋洋的说，在胡志明市投资有很大的市场发展潜力。我当时就通过各种渠道询问了越南人的收入状况。胡志明市普通市民月均收入大约是200万越盾左右，折人民币也就是1000元上下。那么购买力在哪里呢？等到的回答是，商人，部分公务员及越南海外侨民等。在越南有一条不成文的规定，几乎所有的公务员可以在外兼职，甚至可以经商，表面上的收入是不多，但其背后的收入是没法统计。这也反映了一个正朝着改革开放方向发展的国家，其管理制度的不健全。

    越南大约有80%的人口生活在城市，随着社会富裕阶层的大量出现，贫富差距很明显，大量涌入城市的人们在城市很难找到工作，从事小商小贩的很多，但收入很不稳定。政府对他们福利几乎没有支持，许多老年人，没有受过教育的人很难赖以生存。

    越南有一个独特的现象，那就是国穷民富，也就是相对来说政府是穷的，人民是富裕的。越南民营经济占了主导地位。许多能源产业的采矿业；运输产业中的火车客运货运、出租车行业；房地产行业；进出口贸易等等都是由民营企业来操作的。所以表现在政府财力上相对不足，整个国家在当时还没有一条高速公路，贯穿整个越南南北的目前只有一条国道，高速公路正在筹建中。

    在去年的考察中，我们一行拜访了中国驻越南大使馆商务参赞何小玲女士，从中了解到，近年来越南GDP每年以8％的速度不断增长，越南比中国晚8年实行对外开放政策，所以国外投资者大量涌入与竞相追捧，越南已成为一片投资热土，韩国，新加坡，我国的台湾等国家地区位居投资榜首，中国在越南的投资量当时只能排到第8位，而且大多是制造业等民间分散资金，大额投资很少。

    在去年的考察中，我感觉到所到之处，各省会领导有很大的自主权，而且也对外来投资者非常热情，招商政策也极为宽松。在宁顺省，我们参加了一个特地为我们举行的项目推荐会，在这里政策极为优惠，工业土地租金在每年每公顷200美元，前十年至十五年可免租金，租期长达50－70年。

    在考察中我们最后的焦点集中在海边的度假村项目。越南有长达3700公里的海岸线，构成了一个天然的旅游度假胜地。离开著名旅游景区芽庄不远的宁顺，比起胡志明市与河内来说，土地成本一下子便宜得使人无法相信。在这里开放度假酒店产品土地成本几乎可以忽略不计，几百元美金一公顷的租金可以每年分期付款。但我们最后分析下来，尽管旅游资源确实是不可多得，自然资源极为丰富，当地政府也想通过打造旅游事业来发展地方经济，但宁顺受至于芽庄的效应，飞机中转也是靠芽庄那个美国空军留下的小机场，而且机场距宁顺要一个多小时的车程，开发旅游事业要是没有一个突出的亮点，没有群羊效应，要成气候还是很难的。

    当时我认为没有在越南投资的因素有几个方面。一方面，政策在管理制度的不健全与不稳定性。在越南的开放过程中，制度的缺陷和腐败行为，使得投资者经常陷入困惑。同时两国尽管是一衣带水，在文化、习俗等发面有许多相似之处，但还要充分考虑两国之间的国情差别、政策的异同及变化、基础设施、市场的接受度及人力资源等等因素。

    另一方面，越南基础设施非常薄弱，对于大型重工业产业，如外资在越南投资大型钢铁企业就困难重重，缺乏的是深水港口、电力、铁路运输及公路运输等，这对整个国家的长期有序发展是带来致命的影响。而且国家也没有财力来投资，只能完全依靠外来投资者来建设。

    基础设施不完善是制约国民经济发展的瓶颈，如果一个国家的经济畸形发展，无疑是有着重大的投资风险的。越南设施薄弱是越南经济高速发展的致命缺憾，在此基础上的经济发展越迅速，危险性越大。另外，笔者当时还觉得有一个致命的缺憾就是80%的人口生活在城市，如果从事的行业的收入不稳定，那么，购房的预期应当说不是很强，仅靠商人、部分公务员及越南海外侨民等群体支撑起来的购买力是不能保障的。而且，许多城市的土地价格飙升，明显的具有投机性和危险性。

    再有，当时我对越南的政策的稳定性还有怀疑，一个国家的政策的连贯性是对于投资很重要的，如果投资者还要应付政策不稳定的风险，那么，无疑是令人狐疑的，特别是越南的资本市场的总量太小，被人操纵的概率很大。这些因素，最终笔者放弃了在美丽的越南投资的计划。现在看来，当时的决策还是明智的。