亮出底牌催生市场底部 

今天股指表现让人心惊肉跳，低开而震荡占据主流，一度击穿3000点，直到尾盘才开始拉升，收盘3147.79，勉强拉出一根带长尾的小阳线，成交量依然是缩量，但后半场的成交量比较大。笔者认为，各种底牌现在已经亮出，催生底部的力量已经显现。

笔者观察到，大量的股票跌倒了80%，但是指数却在50%，市场的内在修复机制十分强烈。新政之后，为何突破3000点。重要的是趋势，惯性十分顽固。救市是表面的，风险是后置的。危机到了，国资委认同，国有股抛售力度会极少。

而今天的重要消息是四部委都在喊救市，唯有财政部沉默不语。今天突破的3000点，意味着市场倒逼政策出台进一步加强，而财政部的不语引起了市场的强烈的关注，后市财政部不语的尴尬会松动，而且松动的意义比较大。政策的底线3000，而市场底还不知道在哪里。笔者经过深思，认为市场的底部就在眼前。

为啥今天盘面会出现如此的新低，笔者认为主要有以下几个因素，正是这些因素将抓紧筑底。

第一，据传，大小非急寻“股托”：谋减持不受新政策约束。这是大小非们应对规范大小非问题他们的对策。正是由于新政的漏洞，新政还需要上交所、深交所的补充规定。

第二，最近压力不再大小非，而是基金逃跑。规范基金行为，或能解决市场抛压问题。市场的行为主要的表现是恐慌杀跌，短线行为很盛行。346只基金第一季度亏损近6475亿元，除QDII产品外的342只公募基金，今年一季度总体巨亏6474.99亿元，超过八成基金出现亏损。三个局面导致这种情况：市场缺乏紧急避险工具，基金经理判断失误，市场不景气，是基金严重缺损。现在基金套牢和踏空，基金经理必须面对的。基金的排名做法让他们积极进行短线投资，但是，当初我们设定基金的目的是稳定市场，认为基金是一个价值投资者，一个理性投资者。事实上，是什么呢，比如房地产和银行板块，在5000点的时候，基金普遍认为很有价值，直接推到6000点，现在打到3000，确认为没有价值，请问，他们的长期价值投资在哪里？这么短的时间内，价值判断为什么是两个极端。可以判定的说，某些大机构守土无力的来说，就是目前市场在后约束大小非时代很大杀跌因素。如果机构现在空翻多的话，就可以见底。没有人能够抵御机构潮水般的压力。现在当务之急是规范机构的投机行为。正是基于种情况，中国证监会有关负责人昨日透露，正在积极研究基金管理公司实行股权激励机制，允许基金公司在目前法律法规的框架下，自行探索个性化的长期激励办法。并表示，为了进一步加强和完善对基金公司的监管，对基金从业人员违反证券法律法规的行为，将发现一起查处一起，决不手软，决不姑息。而昨天对两个基金经理处罚，是有杀鸡震猴的目的。

第三，市场信心复原无力。机构既然投机盛行，散户就不用说了。在惯性下跌的驱使下，市场再现疯狂性杀跌的格局。

第四，最根本的是此次大跌原因在金融资本和产业资本的冲突。笔者认为，我们可以从大环境来看此次大跌，才能看的更清楚。不管股市的深幅下调还是房地产成交量的下挫，根源在于金融资本和产业资本的冲突，而二者之间的冲突又在于从紧的货币政策紧缩银根，遏制通胀的大环境。先说股市吧，此番大幅下挫最大的威胁是大小非的解禁，就是基金现在抛售也根源于此。大小非之所以凶猛，原因在于信贷紧缩造成上市公司（代表产业资本）资金面困难，就会出现抛售股票拿钱；而近期任志强先生的一番银行比房地产先死的重炮，让金融资本和产业资本的冲突无限放大。导致近期银行、地产板块的低迷和成交量的下降。昨日看到了一则新闻说，国际热钱已经兵分两路，直奔股市和楼市而来，他们还在等待最后的一跌，收拾带血的筹码。一旦市场底部确立之后，巨量场外资金（热钱，银行负利率）其拉升速度很可能很迅猛。笔者担忧的是一旦出现这种情况，很可能遭受金融帝国主义的掠夺。只要美元在贬值，流动性过剩就很难避免。虽然近期从紧的货币政策致使股市和房地产面临着重大困难。

之所以说市场正在筑底，是基于四个方面的原因：

第一，政策组合拳将陆续打出，四部委喊救市，财政部虽然沉默，估计这种沉默不会沉默多久。政策的底线应当是3000点左右，而且，指数3000点是飞流直下三千点，实际个股已经跌幅远远高于这个50%的比例。消息面来看，被誉为“救火队长”的王岐山，曾在建行行长、央行副行长、广东副省长任内，化解了一系列金融难题。在新一届政府中，他分管金融、商务等领域，被不少民众寄予厚望。此番巡防证监会，被视为有维护市场稳定的涵义。

国务院副总理王岐山日前前往中国证监会实地调研，听取证监会主席尚福林的工作汇报。

第二，市场的修复机制明显在加速运行。

第三，我们必需对于机构的传言进行反向的思考。既然说机构在逃跑，这种逃跑的目的是什么？任何一个理性投资者都不会在底部在望的机会里，疯狂传言逃跑。笔者认为，此种传言很可能是有计划的洗盘和入市。在股指的掩护下，未尝不是一个加速赶底的信号，机构亏了，岂肯善罢甘休，第二季度被认为是最好的行情，再加上最近出台的新政的效应显现，底部就在现在。

第四，国外热钱在美元贬值的背景之下，不会放过中国的股市。中国的现在股市明显缩水，价值投资回报很明显。笔者倒是担心的是，国内市场被国外热钱抄底后的财产性损失剧增。近期的股市深幅度调整很可能是国际金融资本对中国的一场悄无声息的袭击，美元贬值，人民币升值，不正是国际热钱希望得到的嘛，为啥他们进来在观望，就是选择最佳时机，一旦热钱大量的进入，股指的风险有可能迅速加大，防止热钱的汹涌进入不可不防。

综上所述，金融资本和产业资本在美元贬值逼升人民币升值的背景下，在货币政策从紧以对抗通胀的恶化的过程中，二者冲突表现热化。二者的关系异动，体现在股市的深幅度调整，基于前述原因，笔者判断底部很可能近期形成。